习近平的道，工业就是始终为民的拳拳初心。

贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，和信尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。一方面，息化调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、部备进行更好地发挥创造了条件。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，案管2024年的货币政策将力求避免被动的、案管滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。同时，理系2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。

在地方财政层面，统网预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，统网用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。为更好地配合积极财政政策加力提效，工业2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，工业适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

预计MLF有下降10-20bp的空间，和信LPR仍有可能相应下调。

无论是国债还是地方债券，息化发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，息化约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。稳健的货币政策要灵活适度、部备精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。

鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，案管主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。2月20日，理系央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。

统网货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。目前，工业中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。